lifecell и кабельный интернет — какой будет следующая «турецкая» инвестиция

broadband-hero

lifecell тратит размашисто и, несмотря на продолжительную убыточность, уверенно. Как сообщает Liga, следующим вложением «турецкого украинца» может стать кабельная сеть передачи данных. Оператор планирует диверсифицировать свою деятельность в стране и заняться провайдингом. Тактика уже использовалась в других международных представительствах — дело дошло до Украины. Другое дело, что ситуация здесь намного сложнее.

Информация о намерениях выхода на новый рынок прозвучала из уст СЕО Turkcell Каана Терзиоглу во время конференции, посвященной грядущему тестированию 5G на территории страны. То есть намерения серьезные и идут «сверху» — осталось понять, есть ли у них шансы на успешную реализацию. Сейчас в стране нет провайдера, который может предоставить ощутимую конкуренцию абонентской базе Укртелекома. Основная доля абонентов «кабеля» поделена между Волей, Фрегатом, Киевстар, Триолан, Датагруп. Хотя список можно продолжать еще очень долго — в лонг-лист попадут Тенет, Вега, Ланет, Фринет и другие.

Читай также: 360 Мбит/с от Укртелеком. Как UiP тестировал оптоволокно на iPhone 7

Но судя по всему, отрыв Укртелекома может только увеличиться — компания намерена проинвестировать до $25o млн в проект BIG6, который нацелен на существенное ускорение сети в шести ключевых городах страны. Кроме того, на руку играет и самое большое проникновение в регионы. Именно этот рынок сейчас забит мелкими игроками на несколько тысяч абонентов, которые время от времени уходят в руки компаний покрупнее. Но в целом инвестиционная активность на рынке низкая, о чем говорят как эксперты, так и непосредственные участники процесса. Виной тому — завышенные цены, которые останавливают от продажи. Их обоснованием служит неправильный расчет валютный инвестиций, по «до-ифнляционному» курсу.

Предположим, что разумные деньги lifecell вряд ли испугают — в конце-концов, оператор выкупил самый дорогой лот на 3G-аукционе и затем вложился в развитие сети на равне с другими операторами при значительно меньшей абонентской базе. Сравнить расходную часть Большой Тройки можно в нашей серии материалов о финансовых отчетах последнего года, мы разобрали результаты и lifecell, и Vodafone, и Киевстар.

Что касается рыночных настроений, то несмотря на финансовые несоответствия (цену завысят), оператору явно будет из кого выбрать. Потому что появление такого серьезного и богатого игрока с прицелом на серьезные вложения — колоссальная удача и редкость. Вариант со строительством собственной сети никто не всерьез не воспринимает, это мероприятие потребует неоправданно высоких расходов, да и вопрос конкуренции сейчас стоит не столь остро. Мелкие поглощения тоже невыгодны из-за большего количества потенциальных проблем и вопросов: у всех разное качество и стандарты.

Кого уведут топ-менеджеры lifecell? Зависит от сговорчивости их партнеров. Украинский рынок уже должны были взбудоражить схожие сделки: в августе Horizon должна была вложиться в Datagroup, Киевстар рассматривал приобретение Воли. Но никаких серьезных анонсов не произошло — вероятно, акционеры не сошлись в цене. Как передает Liga слова директора одного из юрлиц Триолана Вадим Сидоренко, при оценке крупные игроки сейчас пытаются задать планку на уровне 3-4 годовых оборотов для выкупа. И это слишком много:

Три-четыре оборота - это 10 EBITDA (операционная прибыль). Таких мультипликаторов даже до кризиса не было, сейчас максимум 5 EBITDA дадут.

Вероятно, именно такие ставки и заблокировали дальнейшее продвижение «сделки года» на рынке фиксированного доступа в интернет, которую планировал Киевстар — а именно этот образец возьмет lifecell для подражания. Тогда «звездные» прицелились на «Волю» при следующих показателях провайдера: 1,2 млн абонентов кабельного ТВ и вдвое меньше подключенных к интернету. Однако ARPU на два направления был разным: 57 грн для телевидения, и 85 грн в в интернет-услугах. Годовой доход компании суммарно оценивался примерно в 1,4 млрд гривен. Понятно, что при использовании системы «три-четыре оборота» сделка оборвалась неудачей.

Другое дело — какая судьба постигнет lifecell, который поставлен в двоякое положение. За плечами у компании нет серьезных активов в этом направлении, чтобы поторговаться. Все зависит от степени заинтересованности в новом бизнесе — что хорошо в других странах не обязательно работает в Украине. Вернее, даже при успешной работе возврат инвестиций будет протекать чрезмерно долго. Есть подозрения, что зарубежных владельцев — turkcell, эта сомнительная перспектива не смутит. Но браться за столь крупного игрока, как Воля они тоже не станут. А как поведут себя с остальными? Остается только ждать.

Комментарии